关键词：加密基金、机构投资、区块链投资、加密风投、融资事件、基金关闭、加密资本、Web3基金
TONcoin生态基金：250,000,000美元大手笔
2022年4月，TONcoin生态基金顺利完成了高达2.5亿美元的基金关闭，成为当时单笔金额最大的加密基金之一。该基金专注于为TON生态新项目提供早期、中期及后期全链路支持，目标是帮助Telegram衍生的基础设施快速落地。TON链的提速与扩容能力，也因此获得了充足的现金流。两位匿名创始人以“社区优先”的态度，吸引了开发者和节点运营者的高度关注，TON原生代币TONX在消息公布后24小时内涨幅超18%。
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dao5：125,000,000美元的“去中心化旅途”
dao5在2022年3月官宣完成1.25亿美元基金关闭，以铁匠城市式的组织形态闻名：深耕开发者社群、常驻黑客松、每 90 天举办一次链上 DAO 对抗赛。不同于传统有限合伙制，dao5将 30% 的基金利润重新注入DAO，早期项目共享训练库、社区指标与代码审计报告，使得“聪明钱”与“活跃开发者”在链上动态对齐。dao5关键词迅速在推特与YouTube热议，带动该机构后续在Solana与Aptos生态的种子轮投资。
Sino Global基金：200,000,000美元锚定亚洲
2021年11月，Sino Global基金完成2亿美元募资，被业界视为亚洲加密基金的里程碑。基金管理团队拥有深厚的Sino Global Capital背景，自带中美两地资源。上半年重仓的7个项目中，有5个在币安Launchpool首发，IRR（内部收益率）高达304%。有趣的是，该基金将30%额度用于流动性代币赛道，用DeFi收益反哺投资组合，从而平滑熊市波动。👉 揭开Sino Global基金跨洲连投秘籍，内部IRR如何飙破300%？
Coinlist：再融1亿美元，合规品牌进阶
美国品牌Coinlist（代币首发平台兼交易所）在2021年10月完成1亿美元增资。本轮被誉为“合规溢价”最鲜明的一轮：投资方不出售任何优先股，仅获得“股权+代币认购期权”复合结构。Coinlist通过与SEC的互动，将KYC/KYB流程内嵌链上去中心化身份合约，平台新增做市商可直接拿流动性挖矿返佣金，一举锁定机构钱包流量。
Crypto Finance AG： 瑞信背景下的“瑞士军刀”
Crypto Finance AG于2021年6月被德意志交易所子公司以1亿瑞士法郎（≈1.08亿美元）收购，成为欧洲最大加密资产托管并购案。瑞士金融市场监管局(FINMA)为其颁发“银行执照+基金牌照”双资质，意味着传统基金可直接将加密部位计入总资产净值。没有激烈路演、没有公募定价，交易如同圆桌谈判，仅用三周便完成。
Pantera Capital旗下的“第三支火箭”
德州老牌公司Pantera Capital曾分别在2018、2020完成两期加密基金关闭；最新文件中显示，公司于2021年6月完成一笔500万美元种子轮小额加注，紧跟着启动募资规模超过12亿美元的Crypto Venture Fund IV，目标在2024 Q2结束。超长锁定、指数型绩效分成、项目代币直投，为加密机构提供了一次“退一进三”的杠杆叙事。
Crypto Fund II & III：从“小型试水”到“中型起跳”
- Crypto Fund II（2020年4月）：5.15亿美元；瞄准Layer2模块化技术与NFT游戏；
- Crypto Fund III（2021年6月）：220万美元；首轮超募后不足两个月又启动Parallel Fund，了解跨链桥生态。
两者归属同一母基金，采用“子基金 + SPV”双层架构，避免单点风控。
DAO Maker的“IDO魔力”
DAO Maker的124,960美元初始DEX发行(IDO)与767.5万美元后续私募轮，尽管金额不大，却以荷兰拍卖、白名单抽签、动态释放了“社区即VC”的雏形。项目方仅需付1%平台费，其余9%向上线交易所支付流动性激励，极大缩短上币周期。此模式下，期内项目平均开盘价较私募轮上涨8倍，社区KOL带盘率接近35%。
资金池变化：谁在决定加密基金势能？
- 资本规模与赛道轮动：Toncoin>2亿、Sino Global>2亿，顺序呈现“基础设施→金融服务→Web3应用”迁移。
- 区域差异：美国期集中Q3—Q4；亚洲在节庆档期完成关闭。两地监管窗口的错位，本质上是互为“跨期流动性”。
- 资金结构：选择基金关闭而非少数股权，可一次性锁定2~5年，避开窗口期波动，提升“LP信心指数”。
数据快照：6大核心指标
- 统计区间：2020年11月至2022年4月。
- 基金关闭：7笔、总额约9亿美元。
- 收购：1笔、价值1亿瑞士法郎。
- 区域：美国占40%，瑞士、离岸各占30%。
- 赛道：Layer1&2占45%，NFT钱包&游戏占25%，其他占30%。
- 平均单笔规模：普通VC为5000万美元，加密基金为1.57亿美元，明显呈现加密溢价。
常见问题解答 (FAQ)
Q1：为什么加密基金的关闭金额普遍高于传统VC？
A：传统基金需留足储备金，往往公开80%–85%规模；加密基金因锁仓期长、代币潜在收益高，LP更愿意一次性ALL IN，数值上比传统基金高20%–30%。
Q2：基金“关闭”后多久才开始真正投项目？
A：84%的机构在T+90天内完成首笔出账，最快的案例仅35天就完成了三笔早期押注。监管报备与市场波动窗口是主要变量。
Q3：普通投资人如何参与上述基金？
A：多数加密基金只对合格机构或家族办公室开放。少数采用“代币化份额”形式，例如dao5正内测社区认购，最小门槛 5,000 美元。
Q4：瑞士公司 Crypto Finance 被收购，是否会引发更多并购潮？
A：2025年已有三家亚洲券商接洽日本持牌交易所，若日元稳定币信托新规正式落地，预计下半年将出现2-3起以托管+牌照为核心标的的并购。
Q5：TONcoin生态基金未来有哪些投后动作？
A：官方透露已预留20%份额用于节点补贴，未分配部分将以“空投+流动性激励”形式回馈社区，预计最早在2025年8月启动。
结语：把焦点放在长期生态
年度观察发现，加密基金们不再比拼“币价”，而是比拼“数据正循环”：他们用高倍杠杆吸引开发者，用空投换增长，再用生态估值反哺LP回报。下一轮牛市，谁能把“链上用户留存率”搬进估值模型，篇文章也许就给出了方向。