印尼正式启动国家级加密货币交易所，覆盖 2.7 亿潜在用户；与此同时，俄罗斯、英国、南韩、日本、杜拜等全球主要经济体也纷纷调整加密政策，形成新一轮竞争格局。
印尼：国家级加密货币交易所上线
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印度尼西亚商品期货交易监管机构 (Bappebti) 日前宣布，由三家本土机构联合运营的「国家加密货币交易平台」正式开仓：
- 运营方（PT Bursa Komoditi Nusantara）：负责撮合与报价
- 清算所（PT Kliring Berjangka Indonesia）：完成资金与资产的交收
- 托管行（PT Tennet Depository Indonesia）：提供数字资产冷/热钱包托管
除 Bappebti 之外，印尼银行（BI）、金融服务管理局（OJK）、财政部同步设立跨部门监管小组，确保 2.7 亿用户资金安全。
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全球加密监管新趋势：对比五大经济体
俄罗斯：放弃国字头，选择规管民间交易所
2025 年 5 月底，俄罗斯国家杜马金融委员会主席 Anatoly Aksakov 表示，俄军不再推进「国家加密交易所」计划，转而由央行出台监管规范，为民营交易所划定边界。预计 2025 年内落地的新规将重点关注反洗钱 (AML) 与跨境资本流动报备。
英国：FSMB 法生效，稳定币与加密支付首次纳入
6 月底，《金融服务与市场法案》(FSMB) 获查尔斯三世御准，成为英国首部明确监管稳定币的成文法。亮点包括：
- 将稳定币与加密支付纳入电子货币 (E-money) 监管框架
- 英国金融行为监管局 (FCA) 可对违规平台处以直接罚款
- 「数字证券沙盒」(DSS) 咨询文件中暗示，高杠杆衍生品可能会被永久排除在实验沙盒之外
南韩：用户保护法落地，严惩市场操纵
《虚拟资产用户保护法》已于 6 月底正式施行。
- 加密交易所必须执行 KYC-实名交易，违者最高罚款 100 亿韩元
- 利用未披露信息操纵价格的机构将面临刑事追责
- 韩国金融监督委员会 (FSC) 获授权对虚拟资产托管、冷钱包管理进行突击检查
日本：新版资金结算法迎新玩家
自 2025 年 6 月起，日本执行修订后的《资金结算法》，将 日元挂钩稳定币 定义为「电子支付方式」。
- 银行、信托、注册转账机构均可申请发行稳定币
- 国稅厅新规：加密发行商的「未实现收益」不用再缴纳 30% 企业利得税
此举被视作鼓励本土 Web3 新项目，同时吸引海外团队回流。
杜拜：VARA 全面牌照制
2022 年杜拜设立虚拟资产监管局 (VARA)，2023 年颁布《虚拟资产及活动法规》。一站式牌照体系覆盖七种关键业务：
- 顾问、经纪人-交易商
- 托管、交易所
- 借贷、支付与汇款
- 资产管理与投资
截至目前，已有 30 余家国际加密企业通过 VARA「监管沙盒」获临时牌照，并准备 2026 年正式进入商业运营阶段。
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常见问题 FAQ
Q1：印尼国家级交易所对个人投资者的入金门槛？
A：目前只对印尼国民及持 KTP（身份证）KYC 认证用户开放，单笔最低入金约为 5 美元等值 IDR。未来有望向外籍 KITAS 持有人逐步开放。
Q2：俄罗斯不再自建国家交易所，会对现货交易员有何影响？
A：改用民间合规交易所后，俄罗斯公民需通过更严的 KYC 与外汇申报流程，但可继续交易主流现货，仅衍生品杠杆限制提高。
Q3：英国将稳定币纳入 E-money 监管后，USDT、USDC 还能用吗？
A：可以，只要发行方或托管银行取得 FCA 电子货币牌照就视为合规。短期可能出现交收延迟或限额，长期来看反而提高信任度。
Q4：日本取消 30% 未实现收益税，适用于所有持币公司？
A：适用于在「日本注册」的加密发行商，对海外子公司或基金会暂不适用；具体细则建议咨询特许税务师。
Q5：VARA 牌照对初创团队友好吗？
A：VARA 为初创团队提供「Light License」选项，试运营期间可降低资本金及审计要求；但用户资金托管必须交由持牌第三方完成。
Q6：为什么全球突然集体行动？
A：G20 在 2025 年初达成「加密资产统一披露框架」，多个国家希望在 2026 年实施前抢占技术、规则与资本话语权，提前锁定立法先机。
小结：加密全球化的下一个五年
从印尼的「国家交易所」到英国的「FSMB 法案」，再到 VARA 的多元牌照体系，2025 年已成为各国加密政策分水岭。对普通投资者而言，选择与个人所在地规则相符、且获得官方合规牌照的平台，是接下来无论现货、衍生品甚至稳定币理财的第一要义；对创业者而言，则需在监管到来前完成技术与合规双轨建设，以便在新一轮全球化竞争中抢占先机。