核心摘要
Bitwise 高管再度发声：若美国将比特币纳入战略储备，比特币价格有望冲上 100 万美元；不过概率不到 10%。在州级层面，宾夕法尼亚、德克萨斯等已开始试水，与此并行的还有特朗普或将于 2025 年推动的联邦级加密政策。与此同时，美联储主席明确否认美联储可直接持有比特币，为市场增添更多悬念。
事件时间轴回顾
- 特朗普提议：2024 年 7 月纳什维尔比特币大会，特朗普抛出“比特币战略储备”概念。
州级跟进：
- 11 月宾夕法尼亚州提出《比特币战略储备法案》，将最多 10% 公共资金配置比特币。
- 12 月德克萨斯州议员提出捐赠式储备计划，不花纳税人一分钱。
- Bitwise 高管预测：圣诞节后 Jeff Park 在社交媒体发文，强调 100 万美元目标仅存“政策黑天鹅”可能性。
- 美联储否认：本月月初美联储主席鲍威尔澄清——《联邦储备法》所允许的资产并不包括加密资产。
关键影响因素解读
政策落地的三大门槛
- 联邦立法：美联储表态需国会改法才能持有比特币。
- 州级实验：宾州与德州若顺利通过，将形成示范效应，为联邦储备提供案例数据。
- 市场容量与流动性：要让比特币达到 100 万美元，对流通盘要求极高，需稳定、可持续的买单支撑。
市场反应与价格传导路径
- 多头情绪：受战略储备消息刺激，比特币 12 月上旬一度突破 108,000 美元。
- 获利了结：随后抛压使价格回落至 94,000 美元附近，显示出投资者对于政策红利的短期兑现心态。
全球视角的竞争格局
- 香港、德国也在考量比特币储备可能性，海外国库的进入或加剧“越晚越贵”的抢筹氛围。
- 传统黄金 ETF 资金可能部分转向比特币 ETF，进一步放大流动性吸收能力。
深度场景推演：100 万美元价位的供需模型
为了形象地说明 100 万美元目标的可行性，我们以联邦财政两步购币为假设：
逐步收购
- 第 1 年收购 10 万枚，市场价 15 万美元/枚；
- 第 2 年收购 10 万枚，市场价 35 万美元/枚；
- 第 3 年收购剩余 10 万枚，市场价 65 万美元/枚。
→ 数据显示，供给侧短期人为趋紧，价格曲线呈指数上升。
- 资金流向效应
假设美国官方每买入 1 BTC，全球市场平均需要 3.2 BTC 提前锁仓（含套利、期现套保等），由此放大需求乘数。
结合以上模型，只有当政策力度（立法 + 资金规模）达到 委内瑞拉式主权基金量级，比特币 100 万美元价格的逻辑链才能闭合。目前仍处于幻想 VS 制度拉锯阶段。
常见问题 FAQ
Q1：比特币战略储备 vs 黄金储备，有哪些不同运营难题？
A1：比特币价格波动更大，需冷钱包安全托管与跨国监管协调；黄金储备以央行间实物交割为主，流程成熟。
Q2：普通投资者能否提前布局受益？
A2：可通过合规交易所购买现货或比特币 ETF，注意分批建仓以平滑波动风险；切忌 FOMO 资金重仓。
Q3：如果最终未设立战略储备，市场会怎样？
A3：价格大概率回吐政策溢价，重新回归链上数据 + 宏观利率驱动模型；但短期利空也可能创造更便宜的入场机会。
Q4：德州的捐赠式储备是否意味零成本购币？
A4：仅指“不占用州财政税收”，但捐赠需机构或个人买单，对应出售方仍会将抛压导入市场。
Q5：100 万美元预期时间窗口是多久？
A5：根据 Bitwise 估计，2025 年底前归纳为不到 10% 概率；若循环延长到 2027–2028 年度，立法博弈时间拉长，概率可上升至 20% 左右。
行动策略：散户、机构、政府三方看点
- 散户：专注“黑天鹅逆向”思维，若联邦政策迟迟不落地，预期失落或带来区间波动机会。
- 机构：关注州级试点进度，提前布局比特币托管、保险、合规审计等基础设施赛道。
- 政府：参考德州的“零税购币”模型，探索财政外创收路径，避免直接触动税收敏感点。
延伸阅读与风险提示
比特币作为高波动资产，任何关于“战略储备”的消息都应视为潜在利好叠加高风险；切勿过度解读官方言论。寸土必争的全球储备竞赛中，别忘了，👉 一分钟看懂为何比特币或成为全球最后一个硬通货仓位。
投资需谨慎，以上内容不构成投资建议。