谁在推动这场90亿美元的大交易？
Bullish背后的“大股东”是区块链基础设施巨头 Block.one，而负责此次借壳上市的空壳公司名为 Far Peak Acquisition（FPAC.US）。FPAC 的 CEO 正是前纽交所总裁 Thomas Farley，这层关系足以为交易所合规审核加分不少。与此同时，Bullish 收到 3 亿美元的私募投资（PIPE），领投机构 EFM 资产管理公司加上 BlackRock、Galaxy Digital 等明星基金名单，直接把新公司的初始估值推升至 90 亿美元，一举跻身最受瞩目的 加密货币交易所 行列。
Bullish的与众不同：不仅有牌照，还有流动性铰链
在多家竞品都在拼命扩张市场份额时，Bullish 主打“全链化撮合 + 订单簿深度”组合拳：
- 受监管牌照优先：交易平台落地前已申请美国、加拿大、直布罗陀等地牌照，降低政策不确定性。
- 订单簿深度维护：内部做市基金全天候挂价，官方宣称可减少 30% 的滑点。
- 流动性共享计划：与 EOSIO 生态的分布式应用（DeFi、NFT 市场）打通资金池，做市商可直接提 U 到交易所进行套利。
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行业对标：90 亿美元究竟贵不贵？
- Coinbase（纳斯达克：COIN）：完全稀释市值 653 亿美元，月度活跃用户 9000 万，平均日交易量 24 亿美元。
- Circle（NYSE 预估：CRCL）：借壳 Concord Acquisition，市值 45 亿美元，核心资产是稳定币 USDC 与支付网络。
- Bullish：尚未开展零售业务，仅机构用户 Alpha 测试阶段就达到 6 亿美元日均合约量。若 9 个月增长曲线保持稳定，90 亿美元估值相当于市盈率约 22 倍，低于 Coinbase 的 28 倍，在同行业中具备一定“估值折扣”吸引力。
路线图与时间点
- 2021Q3：完成与 FPAC 合并；获得纽交所正式代码。
- 2021Q4：公开 Beta 版开放注册；推出零费现货撮合与 USDC 质押储蓄。
- 2022Q1：开启杠杆及永续合约，将 加密货币交易所 产品线延伸至衍生品全覆盖。
你或许好奇问答环节是否把这些细节都补充完整？提前奉上核心 FAQ，帮你快速扫清疑惑。
常见问题与解答（FAQ）
Q1：Bullish 与 Block.one 是什么关系？为什么要分拆再上市？
A1：Block.one 是 EOSIO 的研发公司，手握大量 EOS 代币资产。分拆 Bullish 有助于专注交易所赛道，减轻 Block.one 社区治理与合规负担；同时独立上市可以更灵活引入战略股东。
Q2：90 亿美元估值如何测算？
A2：以 Beta 阶段机构用户 GMV（交易总额）50 亿美元为基准，采用 1.8 倍 GMV 倍数 + 未来三年折现增速，叠加牌照溢价 15%，计算出企业价值约 90 亿美元。
Q3：散户何时可以注册？
A3：官方预计 2021 年底正式版上线后即可开放 KYC，非美国居民首日可通过 Web 入口或移动端注册。
Q4：与 Coinbase 相比手续费如何？
A4：Bullish 计划在 Beta 期实施“零现货手续费”，通过做市商价差弥补成本；永续合约预计收取 0.03%-0.05% 的 Maker/Taker 费率，低于 Coinbase Pro。
Q5：资金安全如何保障？
A5：冷热钱包多重签名、链上审计持续公开，第三方托管机构（BitGo）提供 1.5 亿美元保险池。与此类产品同样采用 MPC 技术，👉 点此了解专为加密资产量身打造的保险与托管方案。
Q6：Bullish 会发行平台币吗？
A6：官方尚未确认，但透露将预留 10% 股权激励池，未来或转向“股权＋治理代币”双重结构，持有者可享交易返利与提案权。
如何理解 Bullish 带来的市场变量？
- 监管红利：Farley 团队出身传统交易所，熟悉 SEC、FINRA 审核流程，获批概率高于普通加密初创。
- 技术首创：EOSIO 的高 TPS 可在不牺牲去中心化的情况下，积累高并发交易数据，用于反哺流动性算法。
- 深度资本矩阵：背靠 Block.one 8 位数 EOS 储备 + BlackRock 买卖流量接口，理论上可快速复制“币本位 + 法币入口”双通道。
与此同时，市场对高估值 SPAC 合并未必全然买账。一旦上市初期无法在零售端打出用户裂变声量，估值回落可能在所难免。届时，以 加密货币交易所 为关键词的搜索量、社媒热度将主导短线股价波动。
结语：Bullish 之后，留给后来者的想象空间
当重量级金融机构持牌入场，传统交易所高管亲自下场，加密行业的“上市窗口”已从纯粹的币价筹码博弈，转变为“合规+市场规模+技术优势”的综合较量。如果你正考虑布局 加密货币交易所 赛道，不妨深入研究 Bullish 正交展开的牌照策略、做市模型及社区运营三级火箭，或许能在下一轮牛市启动前，提前站上风口。