摘要
已破产的加密交易所 FTX 宣布启动第二轮偿付，总额超过 50 亿美元将以稳定币形式陆续分发给通过审核的债权人。市场正密切关注这笔巨款是否会迅速回流至加密资产，引发Altcoin Season（山寨币旺季）新行情。
1. 第二轮偿付细节拆解
FTX 破产管理人在 5 月 30 日公告显示，本次分配覆盖 Convenience（便利类债权） 与 Non-Convenience（一般债权） 两大组别，其中：
- Dotcom 客户债权：获得 72% 本金返还
- 美国客户债权：获得 54% 本金返还
- Convenience 小额债权：一次性返还 120%，提前完成赔付
- 一般无担保债权 & 数字资产贷方债权：预计 61% 额度到账
BitGo 与 Kraken 为此次官方托管与分发通道。Kraken 已于美东时间 5 月 30 日开始处理美国境内账户，而国际债权集中在 6 月 2 日启动打款，预计 1–3 个工作日内全部完成。
2. 50 亿美元资金去向猜想
现金到账后，债权人会如何处置这些稳定币？早期调研与链上数据给出三类场景：
- 直接换成比特币或热门山寨币——立刻复投，推高短线需求；
- 持币观望——等待更明确的监管信号，尤其是美债收益率与加密市场利差；
- 套利对冲——借助衍生品 & 永续合约锁定收益，优先锁定美元稳定利率。
业内人士普遍认为前两类占比最高，这也意味着 30–40 亿美元级别的“弹药”随时可能涌入二级市场。
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3. 山寨币“流动性春天”倒计时
随着市场情绪回暖，Altcoin 净流入出现细微抬头。以下对标资产已经开始提前放量：
- Solana（SOL）、Arbitrum（ARB） 近 48h 链上转账笔数提升 25%–35%；
- ETH/BTC 比值上升至 0.058，表明资金正从前置储值资产（BTC）转向创新型链生态。
交易员 Miles Deutscher 在推文中直言：“这笔 50 亿美元的稳定币注入，可能成为山寨币冲出区间的决定性催化剂。”
4. 安全提醒：警惕钓鱼陷阱
本轮兑付伴随大量假冒邮件与假客服电话。FTX 官方忠告：
- 绝不通过短信索要助记词或私钥；
- 认准官方通知邮箱及 Kraken/BitGo 认证域名；
- 任何“提前转账手续费”均应视为诈骗。
5. 核心关键词
FTX 偿付计划, 稳定币回流, 山寨季行情, 加密流动性, Dotcom 债权, Safety Notice, 市场预期
6. FAQ：最常见 5 个问题一次解答
Q1：为什么我还没收到对账单？
A：Convenience 类与 US 客户已于首轮批量处理，其余债权分批进行。若 6 月 5 日前未到账，请在 Kraken 后台提交 KYC 确认。
Q2：收到的资金是 USDC、USDT 还是其他稳定币？
A：官方口径为 “以美元计价等值稳定币”，实际操作以 Kraken/BitGo 支持为准，早期到账多为 USDC。
Q3：是否需要纳税？
A：请遵循当地法规。美国债权若涉及资本利得，需在 2025 年度报税；其他司法辖区建议咨询持牌税务顾问。
Q4：现在再买山寨币是否追高？
A：任何投资决策需结合个人风险承受能力。可关注市值≤30 亿美元、FDV/流通比低且交易量连续放量的项目，再做分批入场。
Q5：下一轮偿付何时进行？
A：破产管理人未公布确切日期，目前仍在审核大量剩余债权，通常以季度为单位更新。可关注官方公告页订阅邮件。
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7. 尾声：管理人“还在继续追回更多资产”
首席执行官 John J. Ray III 在简报中强调：“这仅仅是开始，团队仍在全球追查额外资产，以进一步提高后续偿付比率。” 随着清算效率提升，市场或许会见证更大的潜在流动性释放。
短期内，50 亿美元稳定币的派发或成为点燃山寨行情的引信；中长期而言，FTX 债务人资产回收情况将决定加密市场能否重新找回对中心化交易平台的信心。