关键词：Stellar、XLM、销毁、通胀漏洞、Coinbase、学习挖矿、Stellar开发基金会、流通供应量
事件回顾：22.5亿XLM为何凭空消失？
2017 年 4 月，Stellar 区块链协议“MergeOPFrame::doApply”函数出现微小疏忽——一个通胀漏洞被攻击者利用，量产了 22.5 亿枚 XLM。按当时市价计算，这些山寨流动性价值 1,000 万美元，直接占到当日流通盘的四分之一。由于悄无声息地流入多家交易所，投资者以为自己在参与正常交易，殊不知手里的每一枚币已被稀释。
直到今年 Messari 公布调研数据，Stellar 开发基金会（SDF）才对外确认该漏洞并启动分批销毁流程。官方公告称将在今年底前完成全部 XLM 账面清查，细节同步披露。但目前销毁进度、钱包地址与技术方案皆未公开，XLM 的流通供应量仍像“装在黑箱里”。
销毁的逻辑：是不信任市场，还是不信任自己？
1. 保护持币者
非法通胀将直接压低单币价值。SDF 选择“烧币”把流通量拉回健康区间，相当于把蛋糕重新切给小散户。
2. 维稳市值预期
若总量失去可信度，XLM 的市值排名极易被挤出前十。销毁实质上是一次预期管理演练。
3. 提升“稀缺叙事”
与比特币每四年减半类似，第三方普遍认为“通缩模型”对价格有正向推力。
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潜在影响：币价会冲击新高吗？
从历史曲线看，Bug 曝光当周 XLM 价格不涨反跌，市场担心“还有没被发现的窟窿”。但随着 SDF 承诺全额销毁、Coinbase “学习挖矿”到底注多少、持仓地址出炉时间临近，持币情绪逐步回暖。技术面 0.10 美元支撑位已被验证三次，链上巨鲸也在每周小额加仓。短线交易者正在等待一个确定性时刻：流通量更新的公告。
10亿XLM“学习挖矿”：真教育还是真营销？
Stellar 把 10 亿 XLM（约 1 亿美金）投进 Coinbase Earn 系统，规则简单可口：
- 学完 1 节视频，得 2 美元 XLM
- 成功拉新 4 人，每人再得 10 美元
- 单人封顶 50 美元
表面看，这是一次“知识付费”反向操作：你学习，我买单。实质上 Stellar 获得了两项硬收益：
- 冷启动流量：全球 100+ 国家约 4000 万注册用户，平均获客成本不足 1.5 美元。
- 链上分散化：领取后的代币被提至各类自托管钱包，减少交易所集中度。
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FAQ：你可能最想问的 5 个问题
Q1：3 年前的 Bug 现在才说，会不会还有隐藏漏洞？
A：目前社区审计暂无新的高危预警。SDF 已聘请 Quantstamp、Trail of Bits 两家安全公司做第四轮全面测试，预计 6 月公开报告。
Q2：销毁的 22.5 亿 XLM 到底烧掉了多少？
A：根据链上监测浏览器 StellarExpert，今年 1–3 月已有约 10 亿枚 XLM 入库“烧币黑洞地址”（GA5ZSE…4IVG），销毁进度尚不足一半，剩余部分最迟 12 月兑现。
Q3：参与 Coinbase Earn 是否需要 KYC？
A：需要。Coinbase 规定用户必须通过二级身份验证（上传证件+面部识别）后方可领取奖励。
Q4：我现在买入 XLM 会不会踩“利好出尽”坑？
A：短期抛压仍存在，尤其是 50 美元奖励陆续发放。中长期取决于 Stellar 在企业跨境支付、央行数字货币两大赛道的真实落地速度。
Q5：XLM 目标价该看多少？
A：模型测算（28 亿销毁后流通，假设 2025 年市场回暖到当年牛市同类项目平均市占），中性情景 XLM 点位落在 0.25–0.30 美元区间。但请注意，所有预测均存在极大不确定性。
与中心化稳定币赛道的微妙反差
在 USDC、USDT 曲线屯兵寸土必争的同时，Stellar 显得“佛系”。然而别忘了，Stellar 正在测试的 Anchor 机制 承诺 1:1 挂钩各国法币，让跨境汇款“秒级结算、分厘收费”。如果 Anchor 配合销毁后的稀缺叙事出圈，XLM 很可能不再仅是一个“赚币红包”，而是真正摩擦极低的清算燃料。
写在最后
32 亿 XLM 的消失，无论初衷是“良心的纠错”还是“市场的手筋”，都让 Stellar 在短期内收获了眼球。对于投资者，真正的分水岭从来不是一次销毁，而是项目能否把这些注意力转化为可持续的生态流量。Stellar 的答卷，可能再过 6 个月就会揭晓。