近年来，全球 比特币挖矿 版图迅速重构：比特币挖矿中心、挖矿算力、美国挖矿、中国禁令、哈萨克斯坦矿场、挖矿利润 等关键词频频登上热搜。2025 年回头看，这场转移不仅改变了矿机嗡嗡作响的地理分布，也悄然重塑了整个加密产业的资金流向与能源策略。
中国清零： hashes 从 44% 到 0 仅用 60 天
2025 年春季，中国监管部门重申 2021 年就已初现端倪的“挖矿清零”红线。
不过与以往不同的是，此次执行力度空前——电网侧直接拉闸、矿机被扣押、物流公司暂停承运。
- 5 月，中国 哈希算力 仍占全网 44%，到 7 月底已跌至“统计误差级”的 0%。
- 大量二手 S19J Pro、M30S++ 等机型急流勇退，二手市场价格一度腰斩。
- 四川、新疆等地原先灯火通明的矿场秒变空厂房；有本地居民戏称“风声、机声、彻底回归了蝉鸣”。
由此，挖矿算力真空几乎在一夜之间出现，美国与哈萨克斯坦顺势接棒。
美国挖矿：从 17% 到 35% 背后的“三大推手”
1. 政策暖流与能源结构
得克萨斯、怀俄明、北达科他州接连出台“矿场即数据中心”优惠：
- 低息绿色电力债券
- 税收抵免高至 15%
- 允许矿工直接参与基于现货电价的负荷调节市场
这使得 美国挖矿 企业用电可以直接对标全美工业最低价：大概 2.4—3.1 美分 / kWh，远低于中国此前 4—5 美分的水电均价。
2. 资本与上市通道
纳斯达克上市公司率先尝到甜头。拉斯维加斯的 Marathon Digital Holdings 在 7–9 月挖得 1,252.4 枚比特币，环比增长 91%。
与此同时，Core Scientific、Riot Platforms、CleanSpark 集体宣布增发股票“矿机买买买”，二级市场对“算力资产”的估值模型已成形。
3. 基础设施升级
集装箱式移动矿场 + 纸本化的碳中和计划让美国矿场赢得国际舆论好感：
- 利用油田伴生气燃烧发电，既降低甲烷排放，又产生额外比特币收入；
- 与电力公司合作，在晚间负荷低谷吸纳可再生电力，帮助电网平滑需求曲线。
哈萨克斯坦：中亚黑马的隐忧
哈萨克斯坦部分地区电价低至 1 美分 / kWh，吸引大量在华宁夏、内蒙古的熟练矿工“整建制”搬迁：
- 挖矿算力 从 10% 跃升至 18%；
- 阿拉木图本地机械厂甚至开始试制俄式矿机电源，以抵抗物流不确定性。
难题在于国家电网老旧。夏季高温时段超负荷停电频繁，矿工不得不使用柴油发电机应急，导致 挖矿利润 急剧压缩。
能源部近期已放话：2026 年起将对加密挖矿征收超额电费，涨幅最高 5 倍。
算力重构对比：美国 vs. 中国禁令 vs. 哈萨克斯坦
- 中国：算力 0%，后续政策仍无松动迹象，二手矿机大量出海。
- 美国：算力 35%，上市公司领涨，ESG 评级推动“绿色矿机”成为融资新叙事。
- 哈萨克斯坦：算力 18%，虽便宜但电力不稳定、监管摇摆。
FAQ：关于美国领先挖矿热的常见疑问
Q1：美国究竟比中国便宜在哪里？
电费并非最低，但稳定合规，免除随时被关停的隐形成本；加上境内审批 2–4 周即可开建，远低于国内环评+并网周期。
Q2：散户还能入场吗？
不少云算力平台现已上线“德州机房 30MW 共享仓位”，起步 100 TH/s，托管费约 $0.06/kWh；需注意固件抽佣条款，并规避非官方二手转让。
Q3：哈萨克斯坦能否继续增长？
若政府 2026 年电费草案实施，18% 的占比可能下滑 30% 以上；矿工已在向北邻俄罗斯与西迁北欧探讨备份方案。
Q4：美国挖矿更环保靠谱吗？
目前约 52% 的矿场电力来自可再生资源；多数上市矿企签署 2030 碳中和承诺。然而天然气伴生气挖矿仍受环保组织质疑。
Q5：比特币价格跌了，还在扩张会不会亏本？
大型矿企通过期货套保、借贷比特币、质押融资等手段锁定 12–18 个月现金流，抗比可行性强；散户需预防追加保证金风险。
Q6：将来中国会重新开放挖矿吗？
业界普遍认为 2026 年底前概率极低；即便开放，也会切入“可控算力”模式——官方许可、白名单、实时备案，和现在的“自由迁徙”时代截然不同。
在全球 比特币挖矿中心 完成易主之际，矿工们早已习惯于“算力追逐最便宜电”这一永恒主题。美国凭借政策确定性与电网冗余摘得桂冠，却在低碳阴影下面对更严苛的公众审视；而哈萨克斯坦的低价电力更像一把双刃剑，优势与风险并存。无论下一站是加拿大冰原还是冰岛地热区，挖矿算力的未来注定跟随能源价格与监管风向持续飘荡。